为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美星董事长何(hé)德平(píng)和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自(zì)他(tā)们所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易(yì)价(jià)格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交量22未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗.78％；2019年(nián)3月18日至3未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并(bìng)不一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资(zī)金(jīn)后(hòu)部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当(dāng)行为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉并参与了(le)本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图(tú)和目(mù)标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续(xù)由(yóu)海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代(dài)持，股份(fèn)减(jiǎn)持(chí)决(jué)策(cè)由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第(dì)二(èr)，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何(hé)德(dé)平(píng)对借款、还(hái)款(kuǎn)等(děng)事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共同(tóng)财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由(yóu)不具有事(shì)实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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