北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法象均(jūn)为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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