今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对(duì)全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何要(yào)人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国(guó)的(de)赤(chì)字(zì)规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务(wù)上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提(tí)出(chū)的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额(é)的放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受限制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订(dìng)，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或少地(dì)成(chéng)为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的(de)最高额(é)度(dù)，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的(de)外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频(pín)频上调(diào)的美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高债务(wù)上放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当下(xià)美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发(fā)了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品和服(fú)务，因(yīn)为它们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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