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  用友网络(600588)的3.0-II转型,即(jí)云(yún)服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳。

  2023年一季(jì)度,用友网络(luò)净亏损3.97亿元,创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损;2022年净利润2.19亿元,同(tóng)比(bǐ)下降69%,是2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是,2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

  这与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn),大诸事顺遂下一句是什么意思,最吉祥的八个字句子(dà)相迥异。

  目前,用(yòng)友网络(luò)股价为(wèi)21.61元,市值741.9亿元(yuán)。

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  上市23年来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损

  净利连续三年下滑(huá)

  用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告,一季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元(yuán),同比增(zēng)长15.3%;归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元,创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损。

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  此前,用(yòng)友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示,2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元,仅微(wēi)增(zēng)3.69%;归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元,同比下(xià)降69%。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之(zhī)后,用友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。

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  从股价(jià)来看,在2020年(nián)7月创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新高之后(hòu),用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

  2022年(nián)定增53亿

  葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

  在2022年股价(jià)大跌(diē)前,用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构(gòu)参与,包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构(gòu)和(hé)投资者。

  2022年1月,用友网络(luò)披露定增结(jié)果,增发数量(liàng)约1.7亿股,每股价格为31.95元,定增募资约53亿元。当时,在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东,也参(cān)与了(le)定增,投入资金约2亿元(yuán)。

  但在(zài)定增(zēng)结束之后,用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期,2021年净利润(rùn)为7.078亿元,同(tóng)比(bǐ)下28.18%。

  此(cǐ)后,用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷:一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元,同(tóng)比(bǐ)下降2931.14%;半年报净利润(rùn)-2.558亿元,同比下降218.93%;三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元,同比下降525%。

  在(zài)此背景下,用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn),最低跌至2022年9月的(de)16.28元,跌幅(fú)近(jìn)六成。而(ér)葛(gé)卫东的总持股数,也从2022年一(yī)季(jì)度(dù)的7626万股,到2022年三季度末(mò)退出前十(shí)大股东,在此期(qī)间(jiān),其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

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  2022年以来,用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

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  云服务转型第二阶段道阻且长

  在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史(shǐ)上,其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)会计(jì)电(diàn)算化,2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的(de)信(xìn)息化(huà),现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

  具(jù)体来说,从2016年起,用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务业务,引领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此(cǐ)基础上,公司2020年进入新的战略发展阶段(3.0-II),战略目标是构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

  2015年,用友网络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的(de)企(qǐ)业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来,其云平台、财务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步发展,各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

  从2017年开始,用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展(zhǎn),第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月,经过(guò)6年(nián)的规模研发和持续迭(dié)代,用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù),用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

  从公司业务占比(bǐ)来看,用友(yǒu)网络云服务转型取得了(le)较大(dà)成功(gōng)。

  2022年,其云(yún)服务(wù)业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元(yuán),同比增(zēng)长19.4%,占总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6%,较2021年提升9个百分点,已成(chéng)为公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入(rù)占(zhàn)比。

  但从高端市场(chǎng)份额来看,用友却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示,国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70%,其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40%。但(dàn)在高端ERP市场,国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25%,国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53%。

  3月(yuè)20日,在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后,用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng),并不一(yī)定(dìng)会面向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件,但股价的跌停,反(fǎn)应出(chū)市场(chǎng)对(duì)用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不(bù)足(zú),也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场的(de)进展不佳。

  具体到财务和股价上(shàng),在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段,即2016年(nián)-2019年(nián),在其(qí)营收(shōu)逐渐增长的(de)同时(shí),净利润也在同时逐年增长,且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上,在此期间,用友网络股价大涨约8倍。

  但(dàn)在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段,即2020年至今,其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增(zēng)长,几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前,净利润却(què)大(dà)幅下(xià)跌,股(gǔ)价也因此大跌,公司市值严重(zhòng)缩水。

  用友网(wǎng)络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示,3.0阶段,用友的市值还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看,用友3.0的第二(èr)阶段,道阻且长。

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