金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行要(yào)求的境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将(jiā嫦娥二号拍到外星人已经证实ng)是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是(嫦娥二号拍到外星人已经证实shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易(yì)已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的(嫦娥二号拍到外星人已经证实de)卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当(dāng)日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控(kòng)方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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