芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动(dòng)力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就(jiù)业和失业人(rén)数的(de)基本(běn)情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四(sì)个月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)形势要(yào)好于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度(dù)也大(dà)致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分(fēn)别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青(qīng)年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要研(yán)究青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个(gè)行(xíng)业是国民(mín)经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与(yǔ)行业平(píng)均受教(jiào)育(yù)年(nián)限基(jī)本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的(de)结构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服(fú)务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就(jiù)业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会(huì)较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来(lái)经济和(hé)就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特(tè)别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就(jiù)业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会经济(jì)活动的(de)人员(yuán)。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调(diào)查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度(dù)人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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