中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

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　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24中国欠别国钱吗亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打中国欠别国钱吗银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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