衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度较(jiào)小(xiǎo)。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘(p别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了án)原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情(qíng)绪和基(jī)本(běn)面的(de)博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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