今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字dà)对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合(hé)规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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