金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺(qborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词uē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答案。

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