财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为(w宝马和特斯拉哪个档次高èi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要(yào)求险企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主(zhǔ)要思(sī)路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定宝马和特斯拉哪个档次高利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响(xiǎng)，行(xíng)业(yè)“炒停售”难(nán)以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评(píng)估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为(wèi)提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据(jù)美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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