“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据(jù)的(de)测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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