在锂(lǐ)价初(chū)现(xiàn)企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期(qī)去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如(rú)前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合(hé)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据(jù)规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存(cún太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电解液库(kù)存周期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数(shù)据(jù)显示，其(qí)储能业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每(měi)年(nián)到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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