“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示(shì)，美(měi)国5月非农新(xīn)增就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为(wèi)2023年(nián)1月以(yǐ)来最(zuì)大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益(yì)率拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加，预计未来两次会(huì)议(yì)期间将(jiāng)加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘(pán)刷新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日(rì)苹果一季(jì)报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下(xià)持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美(měi)国(guó)劳(láo)动力市(shì)场存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国(guó)非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平(píng)均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连续三个(gè)月(yuè)就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市(shì)场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场和(hé)官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资(zī)上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增(zēng)速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息的必(bì)要性(xìng)降低(dī)。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数(shù)据(jù)，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大(dà)时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上限问题落地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原(yuán)油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额(é)外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前(qián)有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不太(tài)可能(néng)在会议(yì)上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食(shí)该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威(wēi)胁要进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他(tā)告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能(néng)源大(dà)臣唱了(le)反调(diào)，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油(yóu)价(jià)可(kě)能(néng)会在(zài)年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国(guó)石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会(huì)上(sh吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思àng)表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是(shì)因(yīn)为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希(xī)望北(běi)约(yuē)合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国(guó)之前(qián)需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全(quán)保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报(bào)道称(ch吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ēng)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向北约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约的路线(xiàn)图(tú)，否则(zé)他将不会出(chū)席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为北约(yuē)成员国(guó)，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观(guān)市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来(lái)看(kàn)，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上行态(tài)势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至(zhì)吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为(wèi)核心(xīn)展开(kāi)的(de)新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业(yè)原料，是关系(xì)国计民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供(gōng)不(bù)应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是有很高的(de)必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的(de)年产量(liàng)来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品的(de)供求判断影响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是(shì)，由(yóu)于整个事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的(de)改(gǎi)变，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶(jiāo)下游需(xū)求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较(jiào)多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大面积(jī)开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的(de)概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销(xiāo)市(shì)场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加(jiā)之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不(bù)减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来(lái)看，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实(shí)是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面美(měi)联储(chǔ)加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有天气(qì)影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去库(kù)和(hé)资(zī)金再次做多的(de)意愿。后续(xù)还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或(huò)将带(dài)来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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