大家好，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个(gè)基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年底，持仓基(jī)本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合外(wài)，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也(yě)基本重(zhòng)仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的(de)节奏变(biàn)化和(hé)结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调整取得(dé)了(le)明显的(de)超额(é)收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正(zhèng)在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股票(piào)混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日，在此期(qī)间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāngi)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进(jìni)一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪(xù)处于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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