今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身(shēn)业(yè)务的(de)人工(gōng)智能领域(yù)的(de)研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一(yī)季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生超(chāo)40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的(de)副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的(de)判断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计(jì)算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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