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布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平(píng)均(jūn)水平附(fù)近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市场整(zhěng布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少)体，较(jiào)高的分(fēn)红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一(yī)路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召(zhào)开(kā布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少i)在即(jí)的第三届“一带(dài)一路”国际(jì)合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升为国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国(guó)务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的(de)基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带动(dòng)能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市(shì)场的方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域(yù)需(xū)求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投(tóu)资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造(zào)业作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业调(diào)整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正在(zài)增长，带(dài)来包括(kuò)化学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整(zhěng)合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实(shí)现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数(shù)据恢复(fù)良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定性较高。同(tóng)时近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁路板(bǎn)块(kuài)上(shàng)市(shì)公司更加注重投资人回报(bào)，多(duō)家(jiā)公司(sī)发布股东(dōng)回(huí)报计划(huà)，大幅提(tí)高(gāo)分红(hóng)比(bǐ)例以及(jí)承诺(nuò)未来几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济(jì)复苏大(dà)背景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基(jī)本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。