今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助投资(zī)者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市(shì)场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹(ch公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代óu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行(xíng)情。

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