中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

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　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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