财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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