今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发(fā)了(le)全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等(děng)领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年(nián)底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在(zài)90项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模(mó)也出(chū)现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基(jī)金的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康威视的(de)营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智(zhì)能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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