财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与这(zhè)次(cì)事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的(de)信贷(dài)衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行(xíng)和做市商组成的(de)委员会一致投票通过了上述决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员会(h老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗uì)首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名条款和(hé)担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是否构成(chéng)借(jiè)款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市场(chǎng)上炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为(wèi)常见的(de)金(jīn)融衍生品，信贷(dài)违约(yuē)掉期(qī)的(de)作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的(de)面(miàn)值(zhí)减去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗(zài)这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信(xìn)的最新(xīn)评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美国SEC的(de)监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过(guò)这部分的损(sǔn)失将会(huì)由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资产的(de)价(jià)格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运(yùn)营(yíng)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗