编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科技创新迄(qì)今的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度末(mò)的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思路(lù)在他管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹(zhuāng)备龙头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹确(què)定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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