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75寸电视长宽是多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式(shì)之一：低估(gū)值、高(gāo)分红(hóng)

　　低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历(lì)年(nián)初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平(píng)均(jūn)水平附(fù)近。2）与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在(zài)“一带一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联(lián)合(hé)声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一(yī)路(lù)”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路(lù)”相关利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经(jīng)济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集(jí)出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新设(shè)国家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设(shè)施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带(dài)动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高(gāo)度依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内(nèi)市(shì)场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求(qiú)预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利(lì)已在修复。

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　　四、沿着(zhe)三(sān)条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年来(lái)经(jīng)历了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方面，随着全球航(háng)运市场需求正在(zài)增长(zhǎng)，带来(lái)包括化(huà)学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的(de)订单大幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改革推(tuī)动造船企业重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(z75寸电视长宽是多少hài)属(shǔ)性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速(sù)公路及(jí)铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅(fú)提高分红(hóng)比例以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑(chēng)，板块估(gū)值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空(kōng)间较大(dà)。