中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会(h全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案uì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局<全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案/strong>

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。