编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码rong>

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）