美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(ji日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风(fēng)险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的(de)行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联(lián)储(chǔ)连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(s日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ōng)。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思(gé)走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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