周一(yī)的(de)股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下跌期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的(de)时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值被(bèi)资金看好，而高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短(duǎn)期(qī)避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的(de)估值仍在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的(de)回报。

　　行业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入(rù)资金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘(pán)宽(kuān)基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是(shì)前(qián)期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的(de)行业(yè)，可能(néng)会继续(xù)受(shòu)到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构(gòu)认(rèn)为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建等洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤权(quán)重(zhòng)股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认为，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央企的(de)价值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻(luó)辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低(dī)估。而(ér)在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高股息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修复成为(wèi)了(le)可(kě)能。虽(suī)然(rán)经过前期洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤反弹，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能(néng)；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品，单(dān)日净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净(jìng)流(liú)出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出(chū)现(xiàn)净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公(gōng)募机(jī)构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称，一季(jì)报陆(lù)续披露(lù)，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期(qī)，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著(zhù)改善，差异化最低(dī)结(jié)算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济温和(hé)复苏(sū)下行业景气度(dù)有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的(de)产品力实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素(sù)影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度电力(lì)消费增速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或(huò)有望出台。

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