“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳(w曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思ěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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