自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的估值回(huí)归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近(jìn)两个(gè)季度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地(dì)。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概(gài)率(lǜ)在(zài)二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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