金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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