公募基金一季报募集披露。张坤(kūn)以超880亿元的(de)管理规模(mó)，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金一(yī)季(jì)报进(jìn)入(rù)密集披露(lù)期(qī)，顶流基金经(jīng)理调仓路径(jìng)和投资(zī)思路(lù)也随之曝光。

　　2023年(nián)一季度末，张坤的管理规(guī)模超(chāo)880亿元，再(zài)度成(chéng)为主(zhǔ)动权(quán)益类基金“公募一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石油、泸州老窖，减持香(xiāng)港(gǎng)交易所、招商银(yín)行。

　　700亿级基(jī)金经理刘彦春(chūn)一(yī)季度(dù)加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免、药明康德。另一位700亿级基金经理谢治宇则加(jiā)仓了(le)晶(jīng)晨股份、海(hǎi)康威(wēi)视，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在可积累(lèi)的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶(dǐng)流(liú)基(jī)金经理(lǐ)张坤掌舵的易方(fāng)达蓝筹精选、易方达优质企业(yè)三(sān)年持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选股票（QDII）四只基金披露了2023年一(yī)季报。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的(de)管理规模为889.42亿元，比2022年末(mò)缩水近5亿元(yuán)。

　　一季度(dù)末，张坤(kūn)的基金管理规模超越葛(gé)兰，再度成为(wèi)主动权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　张坤在一(yī)季度末保持(chí)了高仓(cāng)位运作，4只基金的(de91是质数吗，95是质数吗)权益资(zī)产(chǎn)仓位均超过(guò)了92％。一(yī)季度张坤(kūn)所持基(jī)金股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。

　　从(cóng)基金收(shōu)益来看，张坤掌(zhǎng)管(guǎn)的(de)4只基(jī)金在2023年一季度均(jūn)实现了正收益，基(jī)金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所(suǒ)管(guǎn)规(guī)模最(zuì)大的基金——易方达蓝筹精选(xuǎn)在一(yī)季度末(mò)的基金规模为562.09亿元(yuán)，报告期内基金份额(é)净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹(chóu)精选前十大重仓股分别为：贵(guì)州茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、腾讯控股(gǔ)、五(wǔ)粮液、洋河(hé)股份、招商(shāng)银行、香港(gǎng)交(jiāo)易所、伊利股(gǔ)份、美(měi)团(tuán)-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选前(qián)十大(dà)重仓股

　　一季(jì)度(dù)，张坤对中国海洋石油大幅(fú)加仓，使其进入了(le)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选第(dì)十(shí)大(dà)重仓股。此(cǐ)外，张(zhāng)坤对重仓的4只白酒股进(jìn)行(xíng)了不同的加减仓操(cāo)作：加(jiā)仓泸州老窖、贵州茅台、洋河股(gǔ)份(fèn)，减持五粮液(yè)。

　　从(cóng)减持情况来(lái)看，易方达蓝筹精选在一季(jì)度还减(jiǎn)持了(le)香港交易(yì)所、招商银行、美团(tuán)-W等股票(piào)。

　　张坤在一(yī)季报(bào)中指(zhǐ)出，个(gè)股(gǔ)方面，仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。基本面价(jià)值(zhí)投资很吸引人的一点(diǎn)是，投资者可以用很长一段时间来充分观(guān)察(chá)公司的发展，等到(dào)它们用事实证明自己的成功和(hé)巨大(dà)的(de)成长潜力之后，再买入(rù)也不迟(chí)。基本(běn)面(miàn)价(jià)值投资的(de)优势之一在于可积(jī)累性。如(rú)果只是针对某一次投(tóu)资，积累的重(zhòng)要性可能并不显著(zhù)。但如果将投资贯(guàn)穿一生，并将长期复合回报作为终级目标(biāo)，可积累性就(jiù)是这一目标的最重要保障，选择一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是(shì)很重要(yào)的。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻找投资(zī)机会(huì)

　　一季(jì)度末，顶流基金经(jīng)理刘彦(yàn)春管理规模达751.63亿元，报(bào)告期内(nèi)所管(guǎn)基金净值(zhí)增(zēng)长率在-1.59％到(dào)1.29％不等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新兴成长是刘彦春管理的规模最大的基金，一季度末(mò)规模达384.71亿元。

　　从(cóng)业绩来(lái)看(kàn)，景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长一季度A类和C类份(fèn)额净值增长(zhǎng)率分别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比较基准收(shōu)益率(lǜ)为3.24％。

　　一季(jì)度末，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长保持(chí)高仓位运行，股票仓(cāng)位94％。该基金重仓贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液、中国(guó)中免、迈瑞医疗、古井贡酒(jiǔ)、海大集(jí)团、药明康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一季度景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长前十大(dà)重仓股

　　从持仓变动情(qíng)况来看，景91是质数吗，95是质数吗(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长一季度加(jiā)91是质数吗，95是质数吗仓古(gǔ)井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵(guì)州茅台等股(gǔ)票，减(jiǎn)持中国中免、药明(míng)康德、五粮液(yè)等(děng)股票(piào)。

　　刘彦春在基金一季(jì)报中指出，我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍(réng)将是(shì)今(jīn)年主(zhǔ)要宏观背(bèi)景。经济(jì)运行正常化(huà)需要(yào)一个(gè)过程，特别是居(jū)民(mín)和(hé)中小企(qǐ)业(yè)，需要时间修复资产负债(zhài)表、修复信心(xīn)。随着经济逐步正常化(huà)，居民消费信心回(huí)升、超额储蓄(xù)下降(jiàng)是必然事(shì)件，消(xiāo)费(fèi)今年大概(gài)率(lǜ)超预期回升。就(jiù)近期公布的(de)社(shè)融和地(dì)产数据(jù)分析，二季(jì)度A股(gǔ)盈利增速有望进入(rù)上(shàng)行周期(qī)。

　　“全(quán)球经(jīng)济正在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关注整个经(jīng)济体发展状况之外，可以将目光更多(duō)放在微(wēi)观企业层面(miàn)。可以(yǐ)看到(dào)很(hěn)多公司在(zài)过去几年始终(zhōng)做正(zhèng)确的事，经营(yíng)效率提升，逆境中变得(dé)更(gèng)加(jiā)优秀、更加(jiā)强大。不必总是关注宏观数(shù)据(jù)，多看看微观(guān)企业变化可(kě)以让(ràng)内心更(gèng)加平静。我们(men)对全年股票市场有信(xìn)心，未来将继续(xù)保持合同约(yuē)定较高仓位(wèi)运作(zuò)，更多在顺周(zhōu)期行业中寻找(zhǎo)投资机会(huì)。”刘彦(yàn)春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能(néng)相关产业链

　　一季度(dù)末(mò)，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)规模达(dá)700.12亿元，所管4只(zhǐ)基(jī)金在报告期内均实(shí)现了(le)正收益。

　　其中，兴全合(hé)润基金管理规模最大，为281.3亿元，一季(jì)度(dù)基金份额(é)净值(zhí)增长率(lǜ)为5.5％，跑赢(yíng)了业(yè)绩比(bǐ)较(jiào)基准收益率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一(yī)季度(dù)末保持高仓位运(yùn)行，股票仓位达(dá)92.47％，该基金前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为三安光电、海康威视、海尔智(zhì)家(jiā)、澜起科(kē)技、韵达股份、万(wàn)华化(huà)学、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)、健(jiàn)友股份、梅花(huā)生物(wù)。

　　2023年(nián)一(yī)季度兴全合润前十大重仓股

　　从前十(shí)大持(chí)仓变(biàn)动情况来看，一季度兴(xīng)全合润加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份，使这两只股票进(jìn)入前十大(dà)持仓。此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)兴全(quán)合润加仓三安光电，减(jiǎn)持海(hǎi)尔智(zhì)家、韵达(dá)股(gǔ)份、健友股份(fèn)等股票(piào)。

　　谢治宇在兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)中指出，今年一季(jì)度(dù)疫(yì)情对(duì)经济的影响基(jī)本(běn)消除，整体经济逐(zhú)步回到复苏(sū)轨道。随着中国的稳增长政策落实(shí)与全球范围(wéi)内的通胀(zhàng)见顶，内需复苏加(jiā)上预期改(gǎi)善(shàn)推动资本市场(chǎng)风险偏好回升。虽然海外银(yín)行出现了阶(jiē)段性危机，但(dàn)各(gè)国政府较为迅速(sù)地采(cǎi)取了对应(yīng)措施，接管相关银行，市场(chǎng)情绪得(dé)到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显(xiǎn)。随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的‘中特估’、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。该基金报告期内对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。”谢治宇(yǔ)表(biǎo)示(shì)。

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