财联社(shè)5月8日讯(xùn)（记者 闫(yán)军）铁树开花了！不仅仅是(shì)中国平安在4月27日迎来时隔(gé)8年的涨(zhǎng)停，就在5月8日(rì)，中信银行(xíng)、中国银(yín)行(xíng)也(yě)迎来涨停，而上一(yī)次涨停分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因为两份会议(yì)通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)即将举办(bàn)；另外一份则是沪市(shì)金(jīn)融业主题座谈会，其中“在服(fú)务中国式现代化中促进金融业估(gū)值提升和(hé)高质量(liàng)发(fā)展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场(chǎng)较长一段(duàn)时期的(de)热门(mén)词，尽管披上了主题、政策等(děng)色彩，底层(céng)逻辑(jí)是过去的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国央(yāng)企的严重(zhòng)低(dī)配(pèi)和低(dī)估(gū)。说(shuō)到A股的低估值、高(gāo)分红(hóng)，银行为首的大金融板块(kuài)首当(dāng)其冲。上述5.11会议是为此前获批(pī)的(de)央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)预热，会议作用显然被(bèi)放大。

　　事实上(shàng)，不仅是(shì)两份(fèn)会议通知的推(tuī)波助澜，“小作文”又来(lái)添油(yóu)加醋。一则无头无尾(wěi)的(de)所谓指导(dǎo)意(yì)见，要求“国企要做(zuò)到1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却获得极(jí)大的(de)传播(bō)。

　　低估值(zhí)、高股息，在经(jīng)济(jì)温(wēn)和复苏(sū)预(yù)期之下(xià)，中特估(gū)银行概念获(huò)得资金的青睐。有(yǒu)了多重消(xiāo)息的加持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大(dà)金(jīn)融板块走强往往(wǎng)预示着行(xíng)情(qíng)的(de)结束，这一次(cì)历史是否会重(zhòng)演呢？多位受访人士指出，这种单一衡量(liàng)逻辑(jí)可能不再(zài)奏效，当(dāng)前市场(chǎng)，银行板块是作(zuò)为“国资含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始(shǐ)提(tí)出中特估(gū)后有比较(jiào)不错的(de)表现，中特估有(yǒu)望持续为(wèi)投资(zī)者带来除稳(wěn)定股息(xī)收益外的收益。

　　银(yín)行为首的(de)大(dà)金(jīn)融爆(bào)发

　　5月8日(rì)，银(yín)行满屏大涨，中国银行(xíng)、中信银行、西安银行(xíng)涨停，农业银行、民生(shēng)银行、工商(shāng)银行、浙商银行大涨超过6％，42只银(yín)行股超过9成涨幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实大牛(niú)市is bank。”从指数维度来看，银行板(bǎn)块大涨早已(yǐ)启动，银行(xíng)指数（中信）近5个(gè)交易日(rì)涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)了(le)9.42％。

　　此(cǐ)外，除(chú)了银行(xíng)板块，券商(shāng)股(gǔ)也持续爆发(fā)，券(quàn)商(shāng)指数收盘涨幅超过2％。其(qí)中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停(tíng)，近5个工(gōng)作(zuò)日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势来(lái)看，场内10只中(zhōng)证(zhèng)银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天(tiān)弘中(zhōng)证银行(xíng)ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中(zhōng)证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只基金(jīn)涨幅(fú)超过4％，从资金流动(dòng)来看，以(yǐ)规模最大的华宝中(zhōng)证银(yín)行ETF为例(lì)，不仅当日收(shōu)盘价(jià)创一(yī)年新高，全杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果天成交量飙(biāo)升超(chāo)过14亿元，刷新近两年来的最(zuì)高。

　　对于银行(xíng)股(gǔ)的大涨，市(shì)场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙(huǒ)人董承非在5月7日表示，在经济(jì)复(fù)苏不强劲(jìn)情况下，原来看不起(qǐ)的那些低(dī)增(zēng)速的企业，现在反而显(xiǎn)得难能可贵，因此被忽(hū)略(lüè)高(gāo)分红、深(shēn)度(dù)价(jià)值的企业反而受(shòu)到(dào)追捧。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也表示，银行股这波快(kuài)速上涨，是其在估值(zhí)极度(dù)低水平、股息率具(jù)备一定(dìng)吸(xī)引力、持(chí)仓极度低配、基本面(miàn)预(yù)期极度悲(bēi)观等背(bèi)景下，配合(hé)当前(qián)经济弱(ruò)复苏整体回(huí)报率预期下行、中特估政策背(bèi)景下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交(jiāo)量齐(qí)升，背(bèi)后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长的季节(jié)，银行股(gǔ)等(děng)来了久违的上涨，截至(zhì)5月(yuè)8日(rì)，自今年4月以来(lái)全市场42家上市(shì)银(yín)行中(zhōng)，有17家(jiā)涨幅超过(guò)10％，其中，中信银(yín)行(xíng)涨幅近40％，中(zhōng)国银(yín)行涨幅(fú)超过32％，民(mín)生、邮储、农(nóng)行、交行、西安(ān)等(děng)5家银行涨幅(fú)超过(guò)20％。

　　资金的流入量同样可(kě)观(guān)，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价(jià)创一年新高，全天成交量飙升超过(guò)14亿元，也刷(shuā)新近两年来的最高。中国银(yín)行龙虎榜数据显示，近三日沪股通累计买(mǎi)入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家(jiā)机构(gòu)累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银(yín)行股的大涨，正如(rú)吴鹏(péng)所言，估(gū)值极(jí)度(dù)低水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持仓(cāng)极度(dù)低配、基本面预期极度悲观(guān)都是(shì)银行股上涨的逻辑所在(zài)。

　　具体而言，在(zài)估值上，截至目前，42家(jiā)A股(gǔ)银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行，其余(yú)银(yín)行均处于“破净(jìng)”状(zhuàng)态(tài)。在这一轮(lún)估值(zhí)修复(fù)中，有市场人士指出，中(zhōng)字(zì)头银行(xíng)目标(biāo)价估值最保守看到(dào)0.6，相当(dāng)于2020年疫情前的估值位置，当前板块交易热度之(zhī)下(xià)目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产质量、让利实体(tǐ)经(jīng)济(jì)容忍度提升。

　　稳定的(de)高分红和(hé)高股息是(shì)银行股(gǔ)相对于其他主题板(bǎn)块更强的优势，据(jù)财(cái)通证券研报，国有大行(xíng)近五年分红(hóng)率基本稳定在30％左右，稳定分红符合价值投资和(hé)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)需要(yào)。近年来(lái)国有大行股息(xī)率(lǜ)也(yě)呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比(bǐ)极低也为调仓提(tí)供了空间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年一季度银行股占偏(piān)股(gǔ)型基金(jīn)仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低(dī)，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基金经理胡洁就(jiù)向财(cái)联社表示(shì)，高股息策略(lüè)以其确定的股息(xī)收入和较高的安全边际可以为(wèi)投资者提供(gōng)不错的(de)收益。而(ér)基(jī)本面稳健、分红率(lǜ)高而稳定、估值处于(yú)历史(shǐ)低位的银行板块是高股(gǔ)息策略的理想(xiǎng)增配板块。与(yǔ)此同时，银行(xíng)板块在一季度是业绩低点(diǎn)。随(suí)着大行重(zhòng)定(dìng)价(jià)的压力过(guò)去以及(jí)二三季度农商行小(xiǎo)微(wēi)投放旺季的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品投资(zī)部(bù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余展昌也指(zhǐ)出，与海外银行(xíng)对比，在中特估背景下的(de)国(guó)内银行(xíng)仍然具有较好(hǎo)的投资(zī)机会。以国有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言(yán)，邮储银行的(de)PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海(hǎi)外(wài)绝大(dà)部分的银行估值都(dōu)在1倍PB以上(shàng)。考虑(lǜ)到海外(wài)银行(xíng)还有大量的商(shāng)誉，国内银行(xíng)的估值水平是偏低的(de)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果，本身就有比(bǐ)较大的(de)修(xiū)复空间。此外，他还指(zhǐ)出(chū)，国企改(gǎi)革有望使得(dé)这些问题得到改善，从而提高银行的利润增速，持续修复(fù)估值(zhí)。

　　银行是否意味着行情的结(jié)束？

　　随着(zhe)证(zhèng)券(quàn)、银行(xíng)等大金融板块的(de)走强，有市场观(guān)点开始担忧市场行情告一段(duàn)落。对此，市场人(rén)士(shì)认(rèn)为，站(zhàn)在(zài)中特估背景(jǐng)下去看金融(róng)股的爆发，并不能简单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大(dà)金融板块过去被(bèi)当(dāng)成行情结束(shù)的指标，其背后通常潜意(yì)识映射包括不限于(yú)大(dà)金融(róng)爆发往往(wǎng)代表市场没有(yǒu)别的方(fāng)向、市场进入避险状(zhuàng)态、大金融“吸血”严重(zhòng)等。但(dàn)从(cóng)当前(qián)的金融股走强来看，市场表现(xiàn)并不存在上述问(wèn)题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应(yīng)并不强(qiáng)，比如银行板块近期大幅放量，成交量约为600亿，作(zuò)为大市值(zhí)的板块，这一(yī)成(chéng)交量与甚至部分中小(xiǎo)市(shì)值(zhí)板块成交量相差(chà)甚远。

　　其次，大金融板块本次表现也(yě)不是单一的，放眼全市(shì)场(chǎng)，部(bù)分港口、铁(tiě)路、建(jiàn)筑、电力、石化等板块也表现(xiàn)较(jiào)好，因此不能(néng)单(dān)一(yī)地(dì)以过去(qù)大金(jīn)融上涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下(xià)较为极端的(de)交(jiāo)易结构容易被表(biǎo)征为市场波动(dòng)的前奏，但市场变量影(yǐng)响较(jiào)多(duō)、今年(nián)行情结构差异巨(jù)大，建(jiàn)议不要单一映射分(fēn)析(xī)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果