中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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