美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特(tè)的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战(rù)衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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