自4月(yuè)下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(z旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ōng)半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的(de)利润增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场少数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储的爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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