“非农之夜”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美(měi)债收(shōu)益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投(tóu)资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息(xī)的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当(dāng)天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个(gè)月就业人(rén)数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温(wēn)的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本是60年代(dài)以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步加息的(de)必要性(xìng)降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就(jiù)业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储(chǔ)利率(lǜ)会(huì)议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息(xī)人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一(yī)是额(é)外(wài)减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息(xī)意味(wèi)着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克(kè)+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特(tè)油价(jià)可能会(huì)在年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发(fā)布会(huì)上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说(shuō)，不(bù)是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一(yī)点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各(gè)国(guó)领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北(běi)约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示(shì)，德(dé)国不认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括(kuò)法国(guó)在内(nèi)的其(qí)他一些北(běi)约(yuē)成员(yuán)国也(yě)不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议(yì)院(yuàn)通过债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下，美(měi)元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价(jià)终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，什么是人员类型 人员类型有哪些5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求(qiú)的(de)。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于(yú)整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的话，性质就不同(tóng)了(le)。因为目(mù)前全年国(guó)产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件的(de)改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节(jié)性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产(chǎn)区(qū)已经全面(miàn)开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大(dà)面积(jī)开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的(de)概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库(kù)存压(yā)力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场(chǎng)主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车(chē)刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势，一方面中国(guó)经(jīng)济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波(bō)动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上限(xiàn)问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮(lún)储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有(yǒu)明确(què)方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素(sù)，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)，海外(wài)恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示(shì)，在供(gōng)给端没有天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主导(dǎo)胶价的(de)因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计(jì)难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源(yuán)涌入国(guó)内，对国内(nèi)现(xiàn)货(huò)端(duān)构成压(yā)力(lì)。内需方面，春节(jié)前(qián)市场基于内(nèi)需(xū)复(fù)苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位(wèi)什么是人员类型 人员类型有哪些才能刺激(jī)有效的去库和资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后续还需继续(xù)关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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