AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来盱眙的邮编号码是多少啊看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次(cì)盱眙的邮编号码是多少啊重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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