5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金等(děng)公募(mù)基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为(wèi)何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是(shì)在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自(zì)2022年(nián)存款自(zì)律机制对(duì)于(yú)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净(jìng)息(xī)差(chà)水平均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一(yī)年(nián)，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(s生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字hì)场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商(shāng)业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放大，大(dà)量资(zī)金集(jí)中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存(cún)款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再(zài)宽(kuān)松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意(yì)味(wèi)着生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的(de)确(què)定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收(shōu)类基(jī)金在具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速(sù)，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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