今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

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　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单全批(pī)。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债(zhài)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人(rén)会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心(xīn)所以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权(quán)信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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