美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别rong>俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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