今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)系列指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及(jí)资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色(sè)估(gū)值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。<宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思/p>

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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