财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司(sī)有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的(de)产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金(jīn)投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已(yǐ)就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到(d吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ào)1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎ吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ng)期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的(de)预(yù)定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润产(chǎn)品；同时(shí)市(shì)场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的(de)方(fāng)式来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估(gū)利率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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