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功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之(zhī)一：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的(de)大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带(dài)一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合(hé)作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济(jì)”的基(jī)础设(shè)施，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)三：景气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带(dài)动能(néng)源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料高(gāo)度(dù)依(yī)赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时(shí)下(xià)游需求基本集中在国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游(yóu)领(lǐng)域需(xū)求预(yù)期回(huí)暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当前(qián)我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运(yùn)市场需(xū)求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速(sù)下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速(sù)公(gōng)路及(jí)铁路板块上(shàng)市公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司(sī)发布股东(dōng)回报计(jì)划，大(dà)幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的(de)高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求连续三个月(yuè)超预(yù)期回(huí)暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位(wèi)置(zhì)，修复空(kōng)间(jiān)较大(dà)。