近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中见字如晤,展信舒颜，展信安的用法国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以见字如晤,展信舒颜，展信安的用法及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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