今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金的(de)发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国阿富汗改名现在叫什么新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的(de)中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立(阿富汗改名现在叫什么lì)具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额(é)低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　阿富汗改名现在叫什么>6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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