今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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