“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同时参考2蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中(z蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样; line-height: 24px;'>蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样hōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。

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