分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提(tí)出了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平(píng)均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙p>

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部(bù)鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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