分析人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯hòu)导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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